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和记娱乐安卓下载和:在一片经济增长放缓对财政扩张较强的情况下,



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中国的GDP增长一直自2010年第一季度以来,增长率一直稳定下降,和记娱乐安卓下载和当年同比增长超过12%。[照片/ Sipa]

众所周知,扩张性财政政策会导致该国财政的短期升级赤字。但是,中国政府将防止经济进一步减速的任务放在首位是合理的。政府将采取良好的财政刺激措施,配合货币宽松政策。

自2010年第一季度以来,中国的GDP增长一直在稳步放缓,2010年第一季度该增长率超过12%。 2019年第三季度,GDP同比增长6%,是1992年以来的最低水平。如此稳定的减速对世界第二大经济体来说是前所未有的。 < p>这种下降趋势比许多观察者似乎意识到的要危险得多。首先,经过近十年的持续放缓,投资者和消费者变得越来越不愿花钱。任何进一步的增长减速都可能会增强他们对经济放缓的预期,并进一步抑制投资和消费,从而开始一个恶性循环,使对经济增长的悲观预期得以实现。

第二,考虑到GDP和GDP增长率几乎是所有经济和金融指标的分母,GDP增速放缓将导致指标恶化。例如,如果去杠杆化措施导致GDP的下降幅度比未偿债务的下降幅度更大,那么债务与GDP的比率将变得更高而不是更低。

第三,GDP增长的下降将阻碍经济结构调整。例如,僵尸企业的关闭(其营业利润无法用某种定义来涵盖利息费用)会导致被解雇的工人重新就业,这在经济形势喜人的情况下要比经济萧条时期容易。此外,如果经济增长持续放缓,更多公司的利润将减少,甚至变成僵尸企业。

中国还需要相对强劲的内需,以缓冲外部环境中任何可能的升级,更不用说GDP增速放缓可能会使就业状况紧张,这可能不如总体失业率所显示的那样强劲。

在经历了十年的经济减速之后,学术界和公众都面临一个问题:何时以及和记娱乐安卓下载和何时中国经济最终将以何种速度稳定在GDP增长的所谓“ L形”转变模式上?

如果没有应对下行压力的政策空间,这种减速将不可避免。但这不是现在中国经济面临的问题。我们不应该放弃保证GDP达到6%的水平。

基本上,有两个前提条件可以测试一个经济体是否可以诉诸扩张性和记娱乐安卓下载和的宏观调控。

第一个是通胀。如果消费价格和生产者价格指数的增长处于上升轨道,则可能表明经济将过热,而扩张性政策可能不合适。对于中国,主要关注的是通货紧缩而不是通货膨胀。

官方数据显示,12月的居民消费价格指数同比增长4.5%,2019年的年平均CPI增长率为2.9%。 。尽管猪肉的紧张供应推动了下半年的CPI增长,但核心CPI(不包括食品和能源价格并能更好地反映总体供求关系的指数)仍然较低。

与此同时,衡量工厂大门通胀的生产者价格指数(PPI)的同比增长自7月以来一直陷于负值,这表明存在通缩风险。

实际上,中国货币供应量占GDP的比重居世界之首。但是,这可能不足以证明中国已经没有足够的货币扩张空间:由于家庭储蓄是M2的一部分,按中国的国际标准,由于中国居民的高储蓄率,中国不可避免地拥有较高的M2水平。

第二个是财政状况。如果财政状况糟糕并且在出售政府债务方面存在困难,那么任何扩张性政策可能都不值得冒险。实际上,按照全球标准衡量,中国的财政状况相对健康。

我们必须充分意识到地方政府的高杠杆率带来的风险。但是,即使预算外的地方政府特别提出了以下要求:如果考虑到目的性债券,中国的财政状况将仍然比大多数发达经济体强。

更重要的是,根据中国科学院的数据,到2016年,中国政府的净资产达到17万亿美元社会科学学院。这些资产可以为抵御财政冲击提供强有力的缓冲。

因此,我认为中国应该采取更强有力的财政扩张措施。从长远来看,放弃财政刺激措施,让经济陷入进一步的减速将导致财政赤字升级。

财政刺激措施的重点应该是增加政府赤字,以资助更多的基础设施投资。为了刺激经济,增加政府支出应该比减税更为有效,因为减税的一部分可以节省而不是花费。

我不同意这样的说法,即中国几乎没有扩大基础设施投资的空间。中国将长期处于城市化进程中,这需要更多的基础设施投资。从冬季南方的供暖系统,大城市的铁路交通网络到基础研究和职业培训,这些领域的基础设施仍然短缺。

政府主导的基础设施投资将在这些地区创造有利可图的商和记娱乐安卓下载和机并吸引私人投资。这将有助于解决缺乏投资这一经济下行压力的主要来源,并导致居民收入增加,从而增加消费。

在货币方面,有必要降低利率。这类宽松措施的主要目的应该是支持扩张性财政政策,使货币政策承担太多责任可能会降低政策效率。

应该指出的是,扩张性宏观政策和结构调整应携手并进。 ,而中国需要坚持改和记娱乐安卓下载和革以促进经济结构调整和解决体制问题。

但是,鉴于GDP增速已放缓至目前水平,我们不应该过度进行结构调整,也不要避免推进例如,在推动环境保护运动时,地方政府应采取分阶段的方法,避免关闭大量工厂。

在当前的下行压力下单纯追求结构改革是一种理想主义,并且是行不通的,因为短期内许多结构性问题无法解决或只能解决

中国长期以来一直在追求经济增长的过程中采用推动改革的方法,该国应该并且仍然能够坚持这一发展道路。 < p>于永定,中国社会科学院学术委员会委员,中国世界经济学会前主席。

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